Checklistpunten
Snap je het bedrijf?
PostNL bezorgt brieven en pakketten.
Is er vraag naar producten en diensten in het verleden en in de toekomst?
De vraag naar briefbezorging daalt tot nul. De pakketbezorging loopt als een trein en zal in de toekomst blijven groeien.
Is het product of dienst makkelijk te vervangen door iets anders?
Ja. Er zijn meerdere aanbieders (DHL, DPD).
Heeft het product of dienst een slotgracht?
Het postdeel heeft een slotgracht: dit is een wettelijk monopolie, maar daarbij wel horen verplichtingen ten aanzien van uitvoering van de dienstverlening. Het pakketdeel heeft het enorme netwerk van inlever en ophaalpunten als slotgracht.
Zijn de financiën van het bedrijf gezond?
Redelijk. PostNL is voor 60% gefinancierd. Dit punt als risico kwam ook naar voren in 2019 en 2020. Toen werd het dividend geschrapt om niet te veel cash en de balans niet te zeer te verstoren. Dividend van PostNL in 2020 was 0,38 Euro, wat 88% is van de winst van 0,43 Euro. Cash flow is ok als er genoeg pakketten bezorgd worden, maar kan bij lagere omzet negatief worden.
De bedrijfsleiding
Topvrouw Herna Verhagen. Topvrouw sinds april 2012. Altijd bij Post gewerkt. Heel betrokken en goede topvrouw.
Specifieke risico’s
Gemor en gedoe met bezorgers.
Winst en verwachting
Winst per aandeel de afgelopen 5 jaar:
| 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 |
| 0.31 | 0.33 | 0.07 | 0.01 | 0.43 |
Samen 1.15 euro, en lichte groei (post naar beneden, maar pakketten groeien harder).
Wat is de verwachting voor de komende jaren (dit is een schatting!):
| 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
| 0.3 | 0.35 | 0.35 | 0.40 | 0.45 |
Samen 1.85 euro en toenemende winst. Neem je de huidige koers van PostNL van rond de 3.53 Euro, dan betaal je per aandeel 1.9 keer dit bedrag.
Samenvatting
Door Corona is de kracht van PostNL in de pakketten bezorging gebleken. Vraag is de groei vast gehouden kan worden. Gedoe met bezorgers ligt op de loer. Er is ook nog kans op overname door andere partij.
Planning voor een nieuwe beoordeling: Maart 2024.