Checklistpunten
Snap je het bedrijf?
Archer Daniels Midland is een bedrijf wat voedingsgrondstoffen (met name granen en mais) opkoopt, opslaat en transporteert. Daarna verzorgt men de verwerking tot halffabricaten voor de voedingsmiddelenindustrie en eindproducten zoals diervoeding.
Is er vraag naar producten en diensten in het verleden en in de toekomst?
Er blijft vraag naar voedingsmiddelen grondstoffen.
Is het product of dienst makkelijk te vervangen door iets anders?
De producten zijn makkelijk te vervangen. Concurrenten zijn Firmenich, Bunge, Kerry group en Cargill.
Heeft het product of dienst een slotgracht?
Het netwerk en volume aan producten wat ADM heeft opgebouwd is niet zo makkelijk te vervangen.
Zijn de financiën van het bedrijf gezond?
Sterk. ADM is 27% gefinancierd, kaspositie is 106% van de schulden, wat wil zeggen dat men meer cash heeft dan schulden. Cashflow is goed. Dividend van ADM in 2020 was 1.48 USD , wat 41% is van de winst per aandeel van 3.59 USD.
ADM behoort tot de groep van dividend aristocrats (25+ jaar met alleen maar stijgende of gelijkblijvend dividend).
De bedrijfsleiding
Topman Juan Luciano. Topman sinds 2016. Werkt al 11 jaar bij ADM en daarvoor 25 jaar bij DowChemical.
Specifieke risico’s
Moeilijk in te schatten. Zelfs de recessie van 2009 is men heel goed doorgekomen. Ook van Corona heeft men weinig last gehad.
Risico zit meer in de grondstofprijzen van voeding die fluctueren gedurende de jaren, maar dat is niet te voorspellen. Over langere tijd middelt het weer uit.
Winst en verwachting
Winst per aandeel de afgelopen 6 jaar:
| 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 |
| 2.16 | 2.43 | 3.50 | 3.24 | 3.59 | 4.79 |
Samen 19.69 USD. De toekomstige groei zal matig zijn. 2021 was goed jaar en 2022 nog beter door stijgende graanprijzen.
Schatting voor 2022 en verder.
| 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 |
| 5 | 5 | 6 | 6 | 7 |
Samen 29 USD en voorspelbaar voor de langere termijn. Neem je de huidige koers van ADM van rond de 79 USD, dan betaal je per aandeel 2.7 keer dit bedrag.
Samenvatting
ADM is als een van de Dividend Aristocrats een bedrijf met lange reputatie van dividend uitkeren uit stabiele business en bedrijfsvoering.
Planning voor een nieuwe beoordeling: Juni 2024.
4 Replies to “Aandelen analyse: Archer Daniels Midland”