Checklistpunten
Snap je het bedrijf?
Glencore is mijnbouwbedrijf met focus op aluminium, zink, koper, lood. Het wint ook steenkool en heeft handelt in granen.
Is er vraag naar producten en diensten in het verleden en in de toekomst?
Er blijft vraag naar grondstoffen. Vraag is altijd variabel met de economie.
Vraag naar steenkolen is nu tijdelijk hoog, maar zal lager zijn op langere termijn vanwege hoge milieu-eisen.
Is het product of dienst makkelijk te vervangen door iets anders?
Ja, er zijn vervangers en concurrenten. De voornaamste zijn Rio Tinto, BHP en Anglo American.
Heeft het product of dienst een slotgracht?
Het product zelf heeft geen slotgracht. Een nieuwe mijn exploiteren of een bestaande uitbreiden is een kaptitaalintensief en langdurig project (5 tot 10 jaar).
Zijn de financiën van het bedrijf gezond?
Slecht en vaag. Glencore is 66 % gefinancierd, kaspositie is 5% van de schulden. Cashflow was goed in 2021 goed door hoge grondstofprijzen. Dividend van Glencore in 2021 was 0,14 pond, wat 21% is van de winst per aandeel van 0,68 pond.
De bedrijfsleiding
Topman Glary Nagle sinds 2021. Onduidelijke achtergrond.
Specifieke risico’s
Mijnbouw is altijd afhankelijk van economie en zit soms in landen met minder stabiele regeringen.
Glencore heeft slechte reputatie met belastingontwijking en corruptiezaken.
Vage bundeling van producten. Kolen zijn op lange termijn nog uit de gratie.
Hoge schulden.
Winst en verwachting
Winst per aandeel de afgelopen 5 jaar:
| 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 |
| 0.38 | 0.41 | 0.18 | 0.19 | 0.68 |
Samen 1.84 pond.
Wat is de verwachting voor de komende jaren (dit is een schatting!):
| 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 |
| 0.7 | 0.7 | 0.5 | 0.4 | 0.4 |
Samen 2.7 pond. 2022 en 2023 zullen nog goed zijn door hoge kolenprijzen. Vraag is: als er in 2022/3 ecomische terugval is, wat betekent dat dan? Neem je de huidige koers van Glencore van rond de 4.57 pond, dan betaal je per aandeel 1,7 keer dit bedrag.
Samenvatting
Glencore heeft slechte reputatie en hoge schulden. Grote kans op problemen.
Planning voor een nieuwe beoordeling: October 2025.